Nuevas medidas del Banco Central sobre compra de dólares y restricciones cambiarias

1) Contexto previo

El sistema cambiario argentino pasó por diversos regímenes en los últimos años. Hasta abril de 2025 regían fuertes controles conocidos como “cepo cambiario”: las personas podían comprar hasta USD 200 mensuales al tipo de cambio oficial, con impuestos adicionales (PAIS, percepciones), y quienes compraban no podían operar en otros mercados.

En abril de 2025 el Gobierno anunció el fin del cepo para personas humanas, permitiendo comprar dólares oficiales sin el tope de USD 200, aunque mantuvo un límite de USD 100 en efectivo por mes para compras presenciales en ventanilla.

Además, se permitió retirar los dólares adquiridos digitalmente sin trabas, y se instaló un sistema de flotación administrada, en el que el Banco Central (BCRA) puede intervenir cuando el tipo de cambio se acerca al piso o al techo de las bandas fijadas.

2) Lo anunciado recientemente

Para evitar maniobras especulativas y preservar reservas, el BCRA volvió a introducir restricciones específicas:

• Restricción de 90 días: quienes compren dólares al tipo de cambio oficial no pueden operar en los mercados financieros (MEP o contado con liquidación –CCL–) durante los 90 días posteriores.
• Declaración jurada: los compradores deben firmar un compromiso de no realizar esas operaciones durante ese plazo.
• Límite a directivos bancarios: accionistas relevantes, directores y gerentes de bancos y entidades financieras quedan sujetos a la misma regla de 90 días.
• Límite al efectivo: se mantiene el tope mensual de USD 100 en efectivo cuando se compra en ventanilla; no hay tope para operaciones digitales, pero todas quedan alcanzadas por la restricción cruzada de 90 días.
• Control a bancos: se fijan límites a la exposición cambiaria de los bancos (por ejemplo, que no superen un porcentaje de su patrimonio neto).
• Incentivos a exportadores de servicios: se eliminó el tope anual de USD 36.000 y las comisiones bancarias para freelancers y otros exportadores de servicios que ingresen divisas al sistema formal.

3) Objetivo de las medidas

El BCRA busca evitar el llamado “rulo cambiario”, que consiste en comprar dólares baratos en el mercado oficial para luego venderlos en el mercado financiero o paralelo a un precio más alto, generando presión sobre las reservas y la brecha cambiaria.

Al mismo tiempo, pretende incentivar el ingreso de divisas genuinas (por exportación de servicios, remesas, etc.) al sistema financiero formal.

4) Ejemplos prácticos

5) Efectos esperados

• Contener el “rulo cambiario” y el drenaje de reservas del BCRA.
• Disminuir la volatilidad cambiaria y dar mayor previsibilidad.
• Incentivar el ingreso de dólares genuinos al sistema formal.
• Mejorar el control de la demanda especulativa de divisas.

6) Riesgos y desafíos

• Posible aumento de la brecha cambiaria entre el dólar oficial y los financieros/blue.
• Riesgo de que aparezcan circuitos informales para eludir las restricciones.
• Impacto psicológico: temor a un endurecimiento mayor de los controles podría acelerar la dolarización informal.
• Necesidad de mayor control y fiscalización por parte del BCRA y los bancos.

7) Claves para usuarios y ahorristas

• Si comprás dólares oficiales, asumí que no podrás operar MEP o CCL durante 90 días.
• Para montos pequeños en efectivo, hay un tope mensual de USD 100.
• Si trabajás para el exterior y traés dólares, tenés más facilidades y menos restricciones.
• La calificación y seguimiento de las operaciones quedan en manos del BCRA y la AFIP.

Informe elaborado con información disponible a septiembre 2025. La implementación y los efectos pueden variar según futuras regulaciones del BCRA.